Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

81 Td= Tasa de descuento n = Años de vida del proyecto Los criterios de decisión, son los siguientes: Si VAN > 0, el proyecto se acepta Si VAN < 0, el proyecto se rechaza Si VAN = 0, el proyecto se posterga Para calcular el valor actual neto se actualizan los flujos netos del proyecto tomando una Td del 12 % como se puede observar en el siguiente cuadro: Cuadro 10.3: Valor Actual Neto económico. VANE BS. 1.160.049 Fuente: Elaboración Propia. Abril 2015 Cuadro 10.4: Valor Actual Financiero. VANF Bs. 2.856.908 Fuente: Elaboración Propia Abril 2015 Como se puede observar en los cuadros 10.3 y 10.4 se tiene un excedente sobre la inversión por lo que esta resulta atractiva y deberá ser aceptada. Al ser el flujo de caja financiero superior al flujo de caja económico la empresa está en posición de apalancamiento financiero positivo porque los activos financiados producen una rentabilidad superior a los activos que se adeudan. 10.2.2 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) Conocida también como tasa de rentabilidad financiera (TRF), representa la tasa de interés máxima a la que se debe contraer préstamos, sin que incurra en futuros fracasos financieros 36 . 36 Carlos León, Maria Miranda “Análisis Macroeconómico para la Empresa”, editorial Perú-Lima, Editorial universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo, capitulo II, página 30.