Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

93 llevarlo a cabo. Por lo cual es necesario filtrar cualquier efecto que tenga el proyecto como si estuviese financiado únicamente por el capital propio del inversionista ya que el proyecto debe recuperar los fondos en su integridad sin importar el origen de los mismos. Cuadro 10.2 Cálculo de flujo de caja económico (Bs.) Fuente: elaboración propia. Septiembre, 2014. 10.1.2. Evaluación financiera La evaluación financiera es aquella que toma en consideración la manera como se obtengan y se paguen los recursos financieros necesarios para el proyecto sin considerar el modo como se distribuyen las utilidades que genera. Los costos y beneficios constituyen el flujo financiero; y su valor residual es igual al valor residual de la evaluación económica. 10.1.2.1. Cálculo del flujo productivo con financiamiento Cuadro 10.3 Cálculo flujo productivo financiero Fuente: elaboración propia. Septiembre, 2014. 10.1.2.2. Cálculo del flujo de caja financiero En el flujo de caja financiero tiene el mismo movimiento de dinero que el flujo de caja económico, con la diferencia de que el flujo de caja financiero toma en cuenta la amortización del préstamo, es decir, que el flujo de caja financiero toma en cuenta la fuente externa de financiamiento para la inversión. Flujo de Caja Económico 0 1 2 3 4 5 Flujo de Inversión -630.409 Flujo productivo 572.812 901.913 1.331.406 1.620.921 1.757.826 Valor residual 166.827 Recup. Cap. Operaciones 230.278 Total Flujo Neto -630.409 572.812 901.913 1.331.406 1.620.921 2.154.931 Flujo Productivo 1 2 3 4 5 Utilidad Neta con financiamiento 488.519 819.707 1.251.425 1.520.761 1.660.193 Amort. Por Depreciación 52.939 52.939 52.939 75.489 75.489 Amort. Por Inv. Diferida 11.115 11.115 11.115 11.115 11.115 Total flujo productivo 552.573 883.761 1.315.479 1.607.365 1.746.797