Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

94 Cuadro 10.4 Cálculo del flujo de caja financiero Fuente: elaboración propia. Septiembre, 2014. 10.2. INDICADORES Para realizar la evaluación de un proyecto de inversión es necesario utilizar diversos criterios que permiten conocer las ventajas y desventajas que se obtendrían de realizarse la inversión. Estos criterios son los indicadores económicos que hacen posibles determinar la rentabilidad de un proyecto a partir del flujo de caja neto. Se utilizarán los siguientes indicadores económicos, tanto sin financiamiento como con financiamientos: ƒ Valor actual neto VAN ƒ Tasa interna de retorno TIR ƒ Rentabilidad R ƒ Tiempo de recuperación del capital TRC 10. 2.1. Costo ponderado del capital Se debe calcular el costo ponderado del capital, el costo ponderado del capital se define como aquella medida de rentabilidad mínima exigida por el proyecto. Para su cálculo, se toman en cuenta las diferentes fuentes de financiamiento (internas y externas) que emplea el proyecto, ponderado cada una de ellas de acuerdo al porcentaje de participación en el financiamiento total. La tasa esperada por los inversionistas es del 17,98% la fórmula es: > @ > @ % Capital propio Tasa esperada por inversionistas % Préstamo Tasa del préstamo bancario CPPC u u > @ > @ 62% 17, 98% 38% 6,58% CPPC u u 13,64 CPPC Flujo de Caja Financiero 0 1 2 3 4 5 Flujo de Inversión -630.409 Préstamo 241.189 Flujo productivo 552.573 883.761 1.315.479 1.607.365 1.746.797 Valor residual 166.827 Recup. Cap. Operaciones 230.278 Amortización de préstamo 42.294 45.076 48.043 51.204 54.573 Total Flujo de Caja Financiero -389.220 510.279 838.685 1.267.436 1.556.161 2.089.329