Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

91 10.2 INDICADORES 10.2.1. Costo ponderado del capital El costo ponderado del capital se define como aquella medida de rentabilidad mínima exigida por el proyecto, para su cálculo, se toma en cuenta las diferentes fuentes de financiamiento (internas y externas) que emplea el proyecto, ponderando cada una de ellas de acuerdo a su porcentaje de participación en el financiamiento total, como se muestra en la siguiente relación. Calculo de la tasa mínima aceptable de rendimiento TMAR: K= ((70%*0,12) + (30%*0,1798))= 13,79% Cuadro 10.3: Cálculo del costo ponderado del capital (Expresado en porcentaje) CÁLCULO DEL COSTO PONDERADO DEL CAPITAL COSTO PONDERADO TIPO DE INVERSIÓN % COSTO EN % DE CAPITAL PRÉSTAMO 70 12 8,40 CAPITAL PROPIO 30 17,98 5,39 TOTAL INVERSIONES DEL PROYECTO 100 13,79 Fuente: Elaboración en base al cuadro 7.5 del capítulo VII del presente proyecto, 26 de Marzo del 2014. Cuando una compañía no se financia ni con bonos ni acciones, se está financiando internamente con capital propio, es decir, el capitalista está colocando un dinero en la compañía a un cierto riesgo, por lo que exigirá una retribución por la colocación de este dinero, para calcular el costo de este se realiza a través del modelo Tasa de Interés de Oportunidad (TIO) la cual es una tasa en la que el inversionista coloca los recursos económicos con los que dispone en la empresa que tiene pensando realizar su inversión la cual necesariamente causará una tasa de retorno superior esperada por el riesgo adicional que se corre en el caso específico. Es importante tener en cuenta que esta tasa la propone el inversionista para cada caso en particular se espera que sea una superior a la que se señale bajo la primera opción por el riesgo adicional de inversión 68 , de acuerdo a investigaciones el ROE de las mil empresas más grandes de Bolivia es de 17,98% porcentaje con el cual se trabajará para determinar el VAN económico y el resultado del Cuadro 10.3 (13,79%) será el porcentaje utilizado para determinar el VAN financiero. 68 http://www.eumed.net/librosgratis/2010a/658/CALCULO%20DEL%20COSTO%20DEL%20CAPITAL%2 0PROPIO.htm, recuperado Agosto de 2014.