Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

70 Capítulo 4. Propuesta 4.1. Diseño Del Modelo De Rating Para el diseño del modelo de Rating Financiero en primer lugar es necesario establecer un puntaje con el que se van a separar a la muestra entre deudores con buena y mala capacidad de pago y de esta manera crear la variable dependiente que permita clasificar a nuevas observaciones a partir de sus variables explicativas. 4.1.1. Creación de la variable dependiente Para la creación de la variable dependiente se utilizan los datos procedentes del año 2017 ya que para el modelo es más óptimo contar con información lo más reciente y actualizada posible, pese a que para esta gestión se tiene un número muestral menor que en los anteriores periodos de observación, pero no obstante la información de estos periodos contribuirá en el análisis para terminar en qué punto la variable proxy refleja el deterioro en la capacidad de pago del cliente, a través de la observación del comportamiento de la variable dependiente y el de las demás variables explicativas. La variable dependiente se crea a partir del índice de cobertura de intereses llamada EBITDA_GtosFin viene dada por la siguiente expresión: EBITDA/Gastos financieros Donde: EBITDA: Utilidad antes de intereses, impuesto, depreciaciones y amortizaciones Gastos financieros: Gastos por pago de intereses Es así que se asume a esta variable como una aproximación al análisis que se realiza de manera manual por los analistas, en el que a partir de un análisis de flujo de caja operativo se determina si el cliente cuenta con la suficiente capacidad para hacer frente a sus obligaciones